出品：新浪财经上市公司探究院 开云kaiyun.com
作家：坤
扫地机“双雄”的2024年三季度，一个堕入收入下滑利润大减70%境地，一个增收不增利受到投资者质疑。
近日，石头科技发布三季报，2024年三季度石头科技达成交易收入25.91亿元，同比增长11.91%，比较以往的增幅彰着放缓；达成归母净利润3.51亿元，同比下滑43.40%，接近“腰斩”。
需要精明的是，在这之前，比较科沃斯的收入增长彰着放缓净利润缩水，石头科技的事迹成长性似乎施展愈加，收入与净利润限制基本保抓了较为抓续的增长。然则，本年三季度公司突发的归母净利润“腰斩”，却让石头科技背后的问题庐山面庞目。
不仅毛利率有所下滑，频年来抓续高企的各项用度也不停侵占石头科技的利润空间，2024年前三季度公司的销售用度率来到历史新高22.31%。不仅如斯，石头科技还豪掷4亿研发“勇闯”竞争者云集的洗衣机赛说念。此外，创举东说念主昌敬频年来不仅屡次高位减抓套现，而“千里迷”造车的销量辞谢乐不雅，也让投资者难言信心。
增收不增利背后：毛利率下滑各项用度抓续高企 存货盘活变慢豪掷4亿造洗衣机
科创板“茅台”，也曾的小米生态链明星企业、如今的扫地机器东说念主赛说念头部玩家，石头科技头酌定个光环，却依然逃不外增收不增利怪圈。
2024年前三季度，石头科技达成交易收入70.07亿元，同比增长23.17%；达成归母净利润14.72亿元，同比增长8.22%，比较2023年的73.32%增幅彰着放缓。而单季度来看，石头科技在本年三季度的施展却并不乐不雅，达成交易收入25.91亿元，同比11.91%的增速远不如往年，达成归母净利润3.51亿元，同比下滑43.40%，环比下滑51.32%。
与此同期，石头科技的盘算推算行径现款净流量也一同缩水，三季度仅达成了0.29亿元的净流入，由此导致年头于今同比下滑38.77%，而在此之前单季度盘算推算行径现款流量净额均为数亿元。
关于彰着反常的增收不增利、“造血”才气变差，石头科技在财报中默示主如果由于公司第三季度进一步加强海表里市集拓展且推出多款新品，联系销售用度、研发用度参加增长。但拓展市集、执行新品，是否全然要为当下的事迹下滑背锅？
落实到财务数据上，石头科技的毛利率出现下滑，但各项用度支拨却彰着增长。2023年前三季度，石头科技的毛利率从去年的55.13%降至53.86%，与此同期销售用度、贬责用度、研发用度却大幅增多，区分为15.64亿元、2.33亿元、6.40亿元，区分同比增长46.05%、36.12%、42.87%。需要精明的是，从2020年运转，石头科技的各项用度支拨便在抓续增长，其中相配是销售用度，增幅还是彰着普及同期交易收入的增长。
各项用度高企，石头科技的净利率施展当然承压。2024年三季度，石头科技的归母净利率降至21.01%，比较2021年下落了3个百分点。
而从营运才气联系目的来看，伴跟着存货水位的水长船高，石头科技当下或也存在一定滞销风险。2020-2024年前三季度，石头科技的存货区分为3.81亿元、5.96亿元、6.94亿元、9.28亿元、17.19亿元，尽管有为双十一备货等原因，但比较之昨年度还是增多数倍亦然不争的事实。与此同期，石头科技的存货盘活天数也从2020年的55.71天增多至2024年前三季度的110.55天，还是彰着变慢。
更而且，清洁赛说念似乎还无法满足石头科技，还要勇闯本等于红海的洗衣机赛说念。当今，石头科技在洗衣机赛说念的家具主要包括洗烘一体机、迷你洗衣机联系家具。据媒体报说念，石头科技2024年在洗衣机研发上的参加预测普及4亿元。然则，当作进修的白电赛说念之一，洗衣机赛说念中早还是各路玩家集合，石头科技念念要隆起重围，明显需要在研发及营销方面大笔参加、各异化竞争，那么勇闯洗衣机赛说念是否会对石头科技的主业盘算推算带来拖累，仍需要技艺试验。
投资者信心难言坚实 创举东说念主“千里迷”造车但一年仅销量数千辆
尽管石头科技频年来在清洁电器赛说念中已走在前方，但现时赛说念的竞争依然热烈。不仅科沃斯、追觅、云鲸是石头科技强有劲的竞争敌手，小米、海尔、好意思的等公司也在布局清洁电器赛说念，在品牌方面有着辞谢刻薄的上风。更而且，“无东说念主机之王”大疆也被曝出还是研发4年扫地机器东说念主，或将来岁发布。
现时市集投资者关于石头科技的信心也并不坚实。尽管在这之前，石头科技的事迹保抓了较为抓续的增长，但一朝出现事迹滑坡，股价施展也随之放诞。财报发布石头科技即出现了11.02%的跌幅，而在之后的几个来夙昔中延续向下。收尾本日收盘，石头科技的股价仅为214.50元/股，比较2021年时的近一千五百元还是愈发远处，市值不停挥发仅剩不到400亿。
更而且，一直以来石头科技创举东说念主昌敬的所作所为也备受投资者怜惜。早年间昌敬“千里迷”造车，但旗低品牌极石汽车发布一年多技艺以来却销量寥寥，仅为数千辆。近日，昌敬在玩忽媒体平台发布极石汽车联系实验，而在批驳区，却有不少网友抒发了关于石头科技主业的惦记。
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